本周造紙板塊跑輸大盤

　　本周造紙板塊上漲3.5%，同期滬深300指數(shù)上漲3.62%，板塊跑輸大盤0.12個百分點(diǎn)。其中擬合的8家造紙重點(diǎn)公司上漲3.95%，跑贏造紙板塊整體。

　　紙價微跌 漿價廢紙企穩(wěn)

　　本周國內(nèi)雙膠紙、白板紙微跌0.5%-1%，國際涂布紙微跌0.2%，新聞紙持平;原料方面，本周國內(nèi)木漿企穩(wěn)回升，上漲超過2%，國際漿價延續(xù)跌勢，而美廢終于止跌，本周上漲1.3%，日廢仍小幅下跌0.3%。

　　產(chǎn)量、進(jìn)出口未恢復(fù) 文化紙庫存下降

　　7月機(jī)制紙產(chǎn)量同比增長4.3%，環(huán)比下降6.3%。國內(nèi)需求疲軟，凈出口也同比下降超過10%。7月紙漿產(chǎn)量環(huán)比下降3.8%，同比下滑超10%，而紙漿、廢紙進(jìn)口量環(huán)比、同比均回升。8月文化紙庫存下降，當(dāng)前主要紙種庫存仍在合理水平之上。

　　需求低迷，產(chǎn)能加劇投放，導(dǎo)致供需面惡化，上半年行業(yè)業(yè)績見底;庫存高企、漿價回調(diào)或?qū)е录垉r上漲乏力，預(yù)計(jì)下半年行業(yè)景氣大幅反彈概率小，但下游增長穩(wěn)定，受益于成本下降的特種紙、生活用紙行業(yè)仍可積極參與。

　　恒豐紙業(yè)卷煙配套用紙市占率全國第一，降焦減害、節(jié)能環(huán)保的趨勢下高透紙和真空鍍鋁紙迎來增長高峰;齊峰股份因去年四季度儲備較多低價漿，盈利大幅反彈;中順潔柔下游需求穩(wěn)定，受益于漿價成本下降和產(chǎn)能放量。