本周造紙板塊跑輸大盤:本周造紙板塊下跌1.45%,同期滬深300指數(shù)下跌0.03%,板塊跑輸大盤1.41個(gè)百分點(diǎn)。板塊自2011年末走弱,近期已跟隨大盤逐漸反彈,周期性特征明顯。

　　本周主要紙種紙價(jià)持平,漿價(jià)企穩(wěn),廢紙止跌: 本周雙膠紙上漲0.53%,國(guó)際涂布紙下跌0.5%,其余紙價(jià)持平;木漿方面,國(guó)內(nèi)漿價(jià)持平,國(guó)際漿價(jià)NBSK微漲0.07%;廢紙方面,日廢上漲1.4%,美廢微漲0.2%。

　　4月紙品產(chǎn)量大幅下降:4月機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量1029萬噸,同比增長(zhǎng)8.18%,環(huán)比下降5.11%,增速放緩。除未涂布印刷書寫紙產(chǎn)量跌幅較小外,新聞紙、箱板紙、瓦楞紙產(chǎn)量環(huán)比下降均超過7.5%。

　　3月凈出口量回升,4月庫存期基本持平:3月銅版紙、雙膠紙、白板紙凈出口量同比環(huán)比均有增長(zhǎng),原材料方面,廢紙、紙漿進(jìn)口量增速放緩。4月白板紙、箱板紙庫存期分別下降3天和2天,其余紙品庫存期環(huán)比持平。

　　2012年產(chǎn)能擴(kuò)張力度較大,維持行業(yè)"中性"評(píng)級(jí):我們測(cè)算2012年行業(yè)總產(chǎn)能為11959萬噸,增長(zhǎng)9.5%;需求量10584萬噸,增長(zhǎng)6.9%,產(chǎn)能增速大于需求增速,行業(yè)景氣或進(jìn)一步惡化,維持行業(yè)"中性"評(píng)級(jí)。其中,產(chǎn)能擴(kuò)張力度較大的紙種是白板紙和箱板紙,而新聞紙則相對(duì)緩和。